ASP − Cost

마진 스프레드 & 가격 전가력 마스터 가이드

Executive Summary

🏷️ 마진 스프레드 (판가 − 원가) & 가격 전가력(Pricing Power)이란?

인플레이션과 원자재 가격 상승 시기, 기업의 생사를 가르는 것은 바로 마진 스프레드(Margin Spread)와 가격 전가력(Pricing Power)입니다. 원가가 오를 때 제품 가격(ASP)을 올려 손실을 고객에게 떠넘길 수 있는 독점적 기업은 이익이 폭발하지만, 가격을 올리지 못하는 기업은 마진 스퀴즈(Margin Squeeze)로 적자 전환합니다.

1. 마진 스프레드 (Margin Spread) 제품 1개당 순이익 마진

마진 스프레드 = 판가 (ASP) − 원가 (Cost)

• ASP (Average Selling Price): 제품 1개당 평균 판매 가격
• Cost: 단위당 원가 (원자재비 + 노무비 + 고정비 배분액)
"스프레드가 벌어질수록(ASP ↑ or Cost ↓) 기업의 단위당 이익 마진이 폭발적으로 상승합니다."

💡 핵심 메커니즘: 스프레드율(%) = (ASP − Cost) ÷ ASP × 100. 영업레버리지의 핵심 동인입니다.
2. 가격 전가력 (Pricing Power) 워렌 버핏 최애 지표

가격 전가율 = 판가 인상액 (ΔASP) ÷ 원가 인상액 (ΔCost)

"원자재 가격이나 인플레이션으로 원가가 $10$원 올랐을 때, 가격을 $10$원 이상 올려버릴 수 있는 능력!"
고객이 대체재가 없거나 강한 브랜드 충성도 때문에 가격이 올라도 제품을 계속 사야만 하는 위대한 기업의 증표입니다.

💬 워렌 버핏 명언: "기업 가치를 평가할 때 가장 중요한 단 하나의 결정 요소는 '가격 전가력(Pricing Power)'이다."
ASP

🏷️ 평균 판매 단가

제품/서비스 1개당 판매 가격. 가격 인상 시 매출 급증

Cost

📦 단위당 제조 원가

원자재비(변동비) + 감가상각비/인건비(고정비)의 합

Pass-Through Rate

⚡ 가격 전가율 (%)

원가 상승분 대비 판가를 올려받은 비율 (100% 이상 = 우수)

Margin Squeeze

⚠️ 마진 스퀴즈 (압착)

원가는 뛰는데 판가를 못 올려 이익이 짓눌리는 비극

개념 해설

💡 마진 & 가격 전가력 카드를 클릭해 보세요

위 카드를 클릭하면 ASP, Cost, 가격 전가율, 마진 스퀴즈의 상세한 회계적 메커니즘과 투자 시사점을 확인할 수 있습니다.

📊 원자재가 30% 상승 시 가격 전가율별 영업이익 변화

가격 전가력(100%+)을 가진 기업만 원가 상승 폭탄 속에서도 이익이 폭증합니다.

📈 단위당 판가(ASP) 분해: 원가 vs 고정비 vs 마진

판가 $10,000$원 중 변동원가, 고정비 배분액, 남은 마진 스프레드의 비중 구조